沈变范本：民营化背后的归属地之辩
沈阳当地市民习惯把“特变电工沈阳变压器集团”称为“沈变”，而淡化“特变电工”，这其中有着数十年的“老国企情结”。
6月底，已持有沈变81.82%股权的特变电工（爱股,行情,资讯）(600089.SH)增发方案被证监会否决，其收购沈变剩余18.18%股权至今被迫暂停。
然而距离100%民营化仅一步的沈变，依然享受着在“归属地”上原有的优待：除了将整体搬迁至沈阳细河经济开发区，拟与沈阳市铁西区人民政府签署整体搬迁扩建相关协议书。反之，特变电工则计划在沈变的基础上组建变压器产业集团，研发中心也将在沈阳落户。
“我们应该明白，虽然沈变已经变成一家纯粹的民营企业，但区政府仍然将沈变纳入当地企业的发展轨道。”铁西区委宣传部某工作人员9月中旬接受本报记者采访时表示，“对于(国有企业属地化)这种狭隘的地域性观念，区政府正在改变。”
真实图谋
特变电工于今年3月发布公告，拟增发不超过5000万股，计划筹资10亿元。其中，拟以9280万元收购新疆国际信托投资有限公司持有沈变的8000万元股权。
若实现收购，沈变 这家昔日的老国企将成为特变电工的全资子公司，从而实现“100%”民营化。
然而，6月底，特变电工上述增发方案被证监会否决，其收购沈变剩余18.18%股权被迫暂停，至今仍未有新进展。
业界认为，增发方案被否决原因有二，其一是沈阳市当地有关部门不愿意沈变100%民营化，并试图加以干预；另一方面，证监会从发行条件、募集资金用途、重大资产购买、关联交易、同业竞争与环境保护等方面加强了对上市公司再融资的重点审核。
“这一段时间，上市公司增发的通过率明显小了，很多原有预案也没有实施。”德邦证券分析师古敬东表示。
铁西区政府有关人士则对本报记者表示，“最后决策由沈阳市发改委确定，至少目前看不出来有这方面(采取措施阻止收购剩余股权)的计划。”
特变电工一位证券代表则认为，“上述方案被否决，跟收购沈变股权没有直接关联，并不代表收购计划就此终止。”
特变电工的真实图谋其实是，在沈阳建立一个更大规模的变压器产业基地——今年5月，特变电工发布了在沈阳建立变压器产业集团的计划。按照上述计划，该产业基地将使特变电工明年的变压器产量达到8000万KVA／年，成为全球规模最大的变压器制造企业。
据特变电工股份有限公司总经理叶军介绍，沈阳的投资环境和装备制造业的人才优势，吸引了决策层最终做出决定：在沈变的基础上组建变压器产业集团，研发中心也将在沈阳落户。
“并购沈变的目的在于实现共同发展，而不是买断一个加工基地。”叶军指出，“我们认可沈变这块输变电行业老大的牌子与市场，增资扩股表明特变电工在全力支持沈变发展。”
三次改制
事实上，1997年开始陷入亏损泥潭，2003年负债几达10亿元的沈变，在改制历程中并不顺利，几度“流产”。
第一次改制开始于5年前，西门子和沈变于2002年7月计划组建合资公司，并且草签了一份价值5.3亿元的合资协议。由于陆燕荪等专家上书呼吁保护国家电力设备制造业，避免被外资垄断的命运，双方最终在控股权上未能达成一致。
温州民企正泰集团介入其第二次改制，两家曾签订一份全资并购协议。由于沈变当时债务高达15亿元，正泰无法接受。
特变电工沈阳变压器集团有限公司常务副总经理王昌绪已在沈变工作了36年，他认为特变电工竞标能成功，“关键在于特变电工对于沈变无形资产的认可，而西门子与正泰都不愿承担相关债务。”
而特变电工认可沈变的技术和商标等无形资产共计4918万元，在最后的竞价中比西门子高出3000万元。
“特变电工入主沈变，不仅带来了大笔重组资金，更重要的是带来了新的治理机制，从而避免了与西门子的合资命运。”王昌绪如是认为。
改制后，沈变先后开发生产了三峡84万发电机主变压器、出口美国53.3万国产最大容量单相自耦变压器、500千伏直流换流变压器等一批具有自主知识产权的超高压大容量新产品。
因美国全国电网系统急需进行升级，而美国本土已经没有变压器制造企业，这成为沈变等企业的商机。
业界人士认为，这也是特变电工计划近期加大投资，在沈阳建立变压器产业基地的主要原因之一。今年初，美国IEEE电力变压器组委会主席汤姆斯到沈变考察，随后的3月份，沈变将4台230千伏并联电抗器发往美国。此前，沈变生产的90万千伏安、533万千伏安变压器业已在美国并网运行。
这是中国企业首次把自主研发的同类产品出口到美国，这意味着沈变的产品已经敲开国际中高端变压器市场的大门。
由此，沈阳市有关政府主管部门开始意识到沈变改制的标志性意义。“很多时候，我们并没有把沈变当成民营企业，区政府对沈变有几十年感情了。”铁西区政府宣传部潘科长表示。
据其介绍，在铁西区政府的诸多措施中，沈变已经享受到了与其他国企同等的待遇。其中，最典型的便是整体
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