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楼主 网友 2020/5/22 14:10:30 |
如果美联储推行负利率…… 近期多位美联储官员在不同场合表示,不愿推行负利率。但利率市场的预期变化却表明,美联储极有可能在明年初捅破零利率这层“窗户纸”。 美联储前副主席、普林斯顿大学经济学教授艾伦·布林德此前在接受记者专访时也表示,美联储可以考虑将利率降至-0.5%。 2008年次贷危机暴发后的一段时期内,很多发达经济体已经实施负利率政策。第一个吃螃蟹的是瑞典央行,早在2009年就推行了负利率政策。首创负利率概念的日本,到2016年才真正实施负利率。欧洲央行也于2014年6月推行负利率。 “在很多发达经济体率先实施负利率的情况下,美国却一直没有采取这个选项。其实在此次新冠肺炎疫情暴发之前,美国的货币政策一直在退出原来的量化宽松,从而使其货币政策逐步正常化,因为2008年次贷危机暴发后,美联储长期宽松的货币政策使得其虚拟经济出现泡沫化。”高洪民以日本央行举例称,“经验证明,当经济长期低迷特别是存在结构性问题时,即使推行负利率政策,其作用也是很有限的。” 对美国经济而言,新冠肺炎疫情目前带来了最大的不确定性,在这个条件下,高洪民表示:“从短期看,负利率政策有利于为市场提供流动性,一定程度上也有利于促进投资和消费,同时负利率可能导致美元一定程度的贬值,有利于美国扩大出口,从而一定程度上有利于稳定美国经济和金融;但是如果美联储现在就实施负利率政策,也会减少后期应对经济可能出现长期衰退时的政策空间。” 美国市场主导型的金融结构,也决定了负利率将是一个棘手的选择。“美国拥有全球最大和最具深度广度的金融市场,而且美国的经常项目赤字一直需要资本流入来弥补,因此,从长期看,如果美联储实施负利率政策,一方面会加重其虚拟经济(包括房地产和金融)泡沫,不利于美国经济和金融的长期稳定;另一方面,长期的负利率会导致美国资本外流,对美国是不利的。”高洪民总结说,上述考量应该是美联储一直没有实施负利率政策的重要原因。 当前联邦基金利率区间是0~0.25%,距离负利率还有一次降息空间。这意味着,在2021年1月之前的五场议息决议中,只要有一场决议宣布降息,就意味着美国进入负利率时代。“美元是世界中心货币,美联储本质上是世界的中央银行,如果美联储最终决定实施负利率政策,必将产生很大的溢出效应和示范效应,对各国货币政策和全球经济都会带来巨大影响。”高洪民表示。 |