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万达融创将在电影等领域合作 孙宏斌为乐视投资找退路?

谁最担心王健林跑了?大手笔的孙宏斌是个赌徒吗?

  楼主  网友   2017-7-10 16:11:50
    王健林把“群狼”丢了,他再也无法对付迪士尼,也难以向那些有文旅城的地方政府交代。
   
    7月10日上午,万达集团在其官网上公布,万达与融创中国(1918.HK)达成收购协议,以295.75亿元转让十三个文旅项目91%股权给融创,并由融创承担项目的现有全部贷款;以335.95亿元转让万达旗下七十六个酒店。
   
    万达通过此笔转让,可直接套现631.7亿元。王健林表示,此次交易完成后,万达商业计划今年内清偿绝大部分银行贷款,万达商业负债率将大幅下降。
   
    事实上,文华旅游板块本是万达着重发力的五大方向之一,王健林对其也十分有信心,曾在2016年一家财经节目现场,公开叫板迪士尼,并称“只要有万达,迪士尼十年到二十年之内赢不了利。”
   
    为此,他提出“好虎架不住群狼”的应对战略,并称“牛皮不是吹的,万达将用事实说话,未来5年内万达城实现到访游客两亿人次,收入1000亿元,成为世界最大的旅游企业。”
   
    仅一年时间过去,王健林便把旗下的文旅项目全部卖掉,此举出乎众人意料。王健林“跑了”,当初这13个文旅项目大多是以地方政府招商引资而来,拿地价格十分便宜。以南昌万达城为例,2013年拿地的价格仅为63万元/亩,而弋江之隔的朝阳洲则超过200多万元/亩。
   
    据K线了解,目前万达在文旅方面已经开发有16个万达城,单个项目规模大,资金占用程度高,每个总投资均超过200亿元。
   
    从IPO等角度看,此类文旅产业正处于投资前端,资金压力较大,盈利能力还不强,从财务报表本身来看,也需要积极做剥离,这体现了万达不断强化轻资产的模式,以及积极甩包袱、做品牌的导向。
   
    而降低资金背后的负债应该是万达的诉求,而对于文旅项目做少部分股权的保留,说明还想保留其品牌的掌控能力,所以出让的价格相对低。
   
    而以超631.7亿元收购万达文旅项目和酒店,加上全部贷款实际交易及价格或超过千亿,如此大手笔的孙宏斌是一个赌徒吗?
   
    公告消息发出后,万达酒店发展在港股价迅速上涨,目前已经上涨了75%。而融创在10日早向港交所递交停牌申请,在停牌前的四个交易日内,因乐视债务风波,融创中国股价下跌超过11%。
   
    (王健林与孙宏斌达成一笔600多亿元的交易)
   
    (王健林与孙宏斌达成一笔600多亿元的交易)
   
    目前融创中国的总市值为577.27亿,截止到2016年年底,其账面现金仅为约698.13亿元。而且交易时间也十分紧张,双方需在7月31日前签订详细协议,并尽快完成付款、资产及股权交割。
   
    近两年来,融创收购频繁,2016年共对外发起16笔收购,涉及资金595亿元。在今年上半年,融创扩张步伐明显,入股链家;增持金科股份;入股乐视;收购天津星耀的股权及债权、大连润德乾城全部股权及债权、收购华城富丽的股权及债权、恒大嘉凯城股份等,总收购金额超过300亿元。
   
    这让业界对于融创的资金并购的实力非常吃惊,一方面说明其和各类融资方、私募基金和各类机构资金等关系较好,资金到位比较可靠,一方面也是其在杠杆收购方面有较强的能力,放大自有资金进行杠杆运作。
   
    但当前融资市场的环境不断收紧,持续加码的并购也会带来很多成本,比如说融资的成本会提高,潜在的偿债的压力会增大,以及销售回笼资金的节奏会放缓等,这都是融创需要警惕的一个内容。
   
    值得注意的是,根据公告内容,双方同意交割后文旅项目维持“四个不变”:品牌不变,项目持有物业仍使用“万达文化旅游城”品牌;规划内容不变,项目仍按照政府批准的规划、内容进行开发建设;项目建设不变,项目持有物业的设计、建造、质量,仍由万达实施管控。运营管理不变,项目运营管理仍由万达公司负责。
   
    品牌、规划、建设、运管都不变,融创图的是什么?有人说,融创是透过表象看本质,融创的本质是收购万达住宅用地,一般文旅项目都拥有巨量的低价配套住宅用地,通过相关住宅、办公产品的销售收入,可以较为快速地回笼资金。
   
    事实上,受益于万达广场对区域经济的带动作用,万达项目多通过政府招商获得,截至2016年底,土地储备充足,达6723万平方米,可供开发约3-4年;受三、四线项目偏多及政府招商拿地影响,近年来平均拿地成本低于1,600元/平方米,支撑未来销售盈利。
   
    以上海迪斯尼乐园为例,其建成后,受益最大的并不是迪斯尼乐园,而是周边的房地产开发商和政府的卖地收益。
   
    2017年上半年,融创实现合约销售金额1118.4亿元,同比增长89%,归属于本公司的权益合约销售金额为人民币770.6亿元,预计全年销售额达到3000亿元。
   
    此外,融创作为近两年房地产市场投资规模较大且思路较为清晰的房企,其全产业链的业务经营模式正在搭建,尤其是在类似文化领域。其之前收了乐视电视、乐视影业,这次与万达合作特色小镇、万达影业以及院线,孙宏斌基本完成了内容、屏幕、院线、场景、地点的大娱乐布局。
   
    当王健林卖掉万达城之后,未来地方政府以后还怎么和万达集团展开合作呢?王健林一直深谙政府关系之道。

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